Điểm Chính
- Tăng lãi suất lịch sử: Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất lên 1%, mức cao nhất trong ba thập kỷ, trong khi Fed chùn bước khi chỉ có 57.000 việc làm mới được tạo ra trong tháng Sáu.
- Samsung Electronics: Lợi nhuận hoạt động kỷ lục 58,4 tỷ đô la trong quý hai, nhưng cổ phiếu lao dốc kéo theo toàn bộ mảng công nghệ.
- Nhân dân tệ ngoại bờ tại Hong Kong: Bond Connect Nam mở rộng lên 800 tỷ nhân dân tệ, trung tâm vàng mới và thanh khoản nhân dân tệ tăng gấp đôi lên 500 tỷ.
Ván cờ lãi suất: Tokyo tăng, Washington đứng im
Tuần đầu tiên của tháng Bảy năm 2026 khai màn với sự duyên dáng của một con voi trong tiệm đồ sứ. Các thị trường toàn cầu đang phải tiêu hóa một hỗn hợp khó nuốt gồm các ngân hàng trung ương đi ngược chiều nhau, căng thẳng địa chính trị chưa hề lắng dịu và một đợt tăng giá của trí tuệ nhân tạo bắt đầu bốc mùi bong bóng. Ngân hàng Nhật Bản không hề úp mở: lãi suất tham chiếu lên 1%, mức cao nhất trong ba mươi năm qua, được biện minh bằng áp lực lạm phát từ đồng yên yếu và chi phí nguyên liệu thô bốc lửa. Thống đốc Kazuo Ueda, vắng mặt vì lý do sức khỏe, đã nhường micro cho phó thống đốc Shinichi Uchida, người không hề che giấu: còn nhiều đợt tăng lãi suất nữa đang đến, chấm hết.
Ở bờ bên kia Thái Bình Dương, bức tranh hoàn toàn ngược lại và không kém phần bất ổn. Dữ liệu việc làm Mỹ tháng Sáu gây thất vọng nặng nề: chỉ 57.000 việc làm được tạo ra, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Kết quả: xác suất tăng lãi suất vào tháng Bảy giảm xuống còn 25,7%. Tân chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Kevin Warsh, chọn con đường im lặng chiến lược, từ chối mọi định hướng triển vọng và để ban điều hành tranh cãi công khai. Thống đốc Christopher Waller đã hoàn toàn đổi hướng: kẻ thù số một giờ không còn là thị trường lao động ảm đạm, mà là lạm phát sẵn sàng bùng phát trở lại. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng không khá hơn: Isabel Schnabel cảnh báo rằng cú sốc dầu mỏ từ Iran vẫn chưa hết tác động, bất chấp giá dầu thô đã hạ nhiệt. Và như thể chưa đủ, ECB còn gửi thư đến 110 ngân hàng yêu cầu các kế hoạch hành động khẩn cấp để đối phó với rủi ro an ninh mạng liên quan đến trí tuệ nhân tạo: một hồi chuông cảnh báo nói lên nhiều hơn cả ngàn thông cáo báo chí.
Samsung phá kỷ lục, nhưng thị trường không tin
Hôm qua đã diễn ra một nghịch lý kinh điển. Samsung Electronics công bố lợi nhuận hoạt động kỷ lục 89.400 tỷ won, tương đương khoảng 58,4 tỷ đô la, trong quý hai. Những con số choáng ngợp. Vậy mà cổ phiếu lại lao dốc trên sàn chứng khoán, kéo theo toàn bộ mảng công nghệ châu Á. Lý do đơn giản và tàn nhẫn: thị trường không còn tin vào cơn bùng nổ chip AI nữa. Nỗi lo lan rộng là các nút thắt cổ chai về nguồn cung đang dần được tháo gỡ và cơn hưng phấn về trí tuệ nhân tạo đang mất dần đà.
Đợt điều chỉnh không dừng lại ở đó: nó lan ra như một làn sóng lây nhiễm sang các thị trường mới nổi. Các nhà đầu tư nước ngoài đã rút 580 triệu đô la khỏi Ấn Độ trong tuần qua. Đài Loan hứng chịu cú đòn nặng nhất trong 11 năm, với dòng vốn chảy ra 766 triệu đô la. Brazil đứng cuối bảng thảm họa với gần 2 tỷ đô la tháo chạy trong bảy tuần qua. Thông điệp rõ ràng: khẩu vị rủi ro đang đóng băng, và không ai muốn là người cuối cùng rời phòng khi âm nhạc dừng lại.
Bắc Kinh đặt cược vào Hong Kong
Trong khi những người khác đang chới với, Trung Quốc quyết định phản công. Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Pan Gongsheng, đã công bố một gói biện pháp nhằm biến Hong Kong thành trung tâm ngoại bờ tham chiếu cho đồng nhân dân tệ. Trên bàn: hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ bằng nhân dân tệ sắp ra mắt, Bond Connect Nam tăng từ 500 lên 800 tỷ nhân dân tệ, và thanh khoản nhân dân tệ dành cho Cơ quan Tiền tệ Hong Kong tăng lên 500 tỷ. Không chỉ về tiền tệ: thành phố còn ra mắt hệ thống bù trừ trung tâm cho vàng và mở lại hợp đồng tương lai vàng bằng đô la Mỹ, với tham vọng được tuyên bố rõ ràng là trở thành trung tâm khu vực tham chiếu cho kim loại quý. CEO John Lee đã tóm tắt chiến lược không vòng vo: nếu vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn của thế giới, Hong Kong muốn là bến cảng của nó.
Crypto: đợt phục hồi không thuyết phục ai
Trên mặt trận tiền điện tử, một chút không khí tươi sau những ngày ngạt thở. Bitcoin đã lấy lại mốc 63.000 đô la, được thúc đẩy bởi dòng vốn ròng 224 triệu đô la vào các ETF, chấm dứt chuỗi sáu ngày thua lỗ liên tiếp. Nhưng bữa tiệc không kéo dài: Citigroup đã không thương tiếc cắt giảm dự báo 12 tháng, hạ mục tiêu Bitcoin từ 112.000 xuống 82.000 đô la và Ethereum từ 3.175 xuống 2.240 đô la. Lý do chính thức: sự sụt giảm khẩu vị của nhà đầu tư và dòng vốn ETF vẫn trong vùng âm. Một đợt phục hồi kỹ thuật, không phải một bước ngoặt.
Những hiệp đấu tiếp theo
Tuần mở ra phía trước không hứa hẹn sự yên tĩnh. Thứ Tư, biên bản cuộc họp FOMC sẽ cho thấy bức tranh thực sự đầu tiên về tư duy của Fed mới dưới thời Warsh. Ngày 22 và 23 tháng Bảy sẽ đến lượt ECB đặt bài lên bàn. Ở giữa, một hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phân mảnh, lơ lửng giữa nỗi sợ hạ cánh cứng và hy vọng — có lẽ ngây thơ — về một đà tăng trưởng có thể trụ vững mà không bị chao đảo.
