要点
- 史上最大のデビュー: SKハイニックスがナスダック上場で265億ドルを調達。外国企業による米国での株式公開としては史上最大規模となった。
- 不足の警告: クァク・ノジョンCEOは、2027年がメモリ業界の供給史上最悪の年になると予測し、その影響は2030年まで及ぶとの見通しを示した。
- 市場シェア: SKハイニックスは、NVIDIAのAI学習用クラスターを支えるHBMチップの世界市場において、約60%のシェアを握っている。
CEOの警告
2026年7月10日、SKハイニックスのナスダック上場に際し、クァク・ノジョンCEOはロイター通信の取材に対し、メモリ業界が史上最悪の供給危機に向かっていると語った。2027年は供給面で最も厳しい年となり、その不足は2030年以降まで続く可能性があるという。
この問題は一時的なものではなく、構造的なものである。2026年3月には、SKグループのチェ・テウォン会長がすでに20%を超えるウエハー不足を指摘しており、半導体の生産能力拡大に長い時間を要することがその背景にあるとしていた。
需要を牽引する要因
この危機の原因は人工知能にある。NVIDIAのAI学習用クラスターを支える特殊チップ、高帯域幅メモリ(HBM)への需要は指数関数的に拡大している。顧客企業は、不足が現在の予測をも上回る期間続くと確信し、長期契約を結んでいる。
ウォール街デビュー
米国預託証券(ADR)の発行により265億ドルが調達され、外国企業による米国での株式公開としては史上最大となった。ティッカーシンボルSKHYV、その後SKHYで取引された株式は、1ADRあたり149ドルで発行され、初日の取引を168.01ドルで終え、13%の上昇を記録した。申込みは提供株数の7倍を超えた。
チェ・テウォン会長は今回の出来事を「夢が叶った瞬間」と表現した。クァクCEOは、この上場によって世界の投資家への扉が開かれ、同社が米国のAIエコシステムの中心へと近づくことができると強調した。
市場での地位と投資
SKハイニックスは世界のHBM市場で約60%のシェアを握り、NVIDIAを主要顧客としている。同社は今後5年間でウエハー生産量を倍増させる計画を発表しており、すでにインディアナ州の先進パッケージング工場に40億ドルを投資したのに続き、米国内での新工場建設も検討している。
この不足はデータセンター分野にとどまらない。パソコン、自動車、電子機器の各分野にも影響を及ぼしている。SKハイニックスの競合であるマイクロンのCEOは、メモリの供給が拡大する需要に追いつく時期について、現時点で見通しが立っていないと述べた。
市場サイクルの前例
半導体の歴史は、好況と不況のサイクルによって特徴づけられてきた。過去の技術の波はいずれも熱狂の後に供給過剰と価格の崩壊を招いている。SKハイニックスの時価総額はこの1年で7倍以上に膨らみ、1兆ドルを超える規模に達した。
チェ・テウォン会長はバブルとの見方を否定し、CNBCに対し、AIエージェントや物理ロボットが増大するメモリチップの需要を生み出すと述べ、その需要を「巨大で指数関数的」と表現した。この予測の真偽は、今後の生産サイクルと、同社が今回の記録的な上場を持続的な成長軌道へと転換できるかどうかによって明らかになるだろう。
