ประเด็นสำคัญ
- เงินทุนที่ระดมได้: โครงการ European Tech Champions Initiative 2.0 ตั้งเป้าระดมทุนสูงสุด 8 หมื่นล้านยูโร โดยมีกองทุนรวมกองทุน (fund of funds) ซึ่งบริหารจัดการโดย EIF ตั้งเป้าระดมทุนไว้ที่ 1.5 หมื่นล้านยูโร คิดเป็นสี่เท่าของขนาดโครงการระยะแรกที่เปิดตัวในปี 2566
- โครงสร้างของโครงการ: เปิดทางให้เงินทุนสถาบันจากภาคเอกชนเข้าร่วมอย่างเป็นระบบ ควบคู่ไปกับ 27 ประเทศสมาชิกและกลุ่ม EIB ซึ่งได้ตั้งวงเงินสนับสนุนไว้แล้วที่ 1.25 พันล้านยูโร พร้อมทั้งปรับลดเกณฑ์คุณสมบัติของกองทุนที่เข้าร่วมลงมาอยู่ที่ 300 ล้านยูโร จากเดิมที่กำหนดให้ต้องเป็น "เมกะฟันด์" ขนาดเกินหนึ่งพันล้านยูโรในระยะแรก
- ผลลัพธ์ที่คาดหวัง: ตั้งเป้าสนับสนุนกองทุนมากกว่า 100 กองทุน รวมถึงเมกะฟันด์ 45 กองทุนที่มีขนาดการลงทุนเฉลี่ย 200 ล้านยูโร ต่อบริษัท ครอบคลุมกลุ่มบริษัทระยะเติบโต (scale-up) ของยุโรปกว่า 1,500 แห่ง ในสาขาปัญญาประดิษฐ์ เทคโนโลยีชีวภาพ คลีนเทค การป้องกันประเทศ และดีปเทค ทั้งนี้คริปโทเคอร์เรนซีและบล็อกเชนไม่อยู่ในขอบเขตของโครงการ
การเปิดตัวที่กรุงบรัสเซลส์และขนาดของปฏิบัติการ
เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2569 ระหว่างการประชุม Ecofin กลุ่ม ธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งยุโรป (EIB) ได้เปิดใช้งานอย่างเป็นทางการในระยะที่สองของโครงการ European Tech Champions Initiative หรือ ETCI 2.0 ปฏิบัติการนี้มีทั้ง 27 ประเทศสมาชิกและกลุ่มนักลงทุนสถาบันภาคเอกชนเข้าร่วมพร้อมกัน จัดตั้งเป็นแพลตฟอร์มการเงินร่วมระหว่างภาครัฐและภาคเอกชนที่มีขนาดใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมาในระดับทวีป เพื่อสนับสนุนบริษัทเทคโนโลยีในระยะเติบโต (scale-up) เจลโซมินา วิเกลียตติ รองประธานกลุ่ม EIB ระบุเป้าหมายการระดมทุนไว้ที่ 8 หมื่นล้านยูโร พร้อมนิยามโครงการนี้ว่าเป็นแผนการลงทุนที่สำคัญที่สุดเท่าที่เคยมีมาเพื่อสนับสนุนการเติบโตของบริษัทนวัตกรรมในยุโรป
ปัญหาเชิงโครงสร้าง: ช่วงเวลาของการขยายกิจการ
ปัญหาที่โครงการ ETCI 2.0 มุ่งแก้ไขนั้นมีความชัดเจนและได้รับการบันทึกไว้แล้ว กล่าวคือ สตาร์ทอัพในยุโรปสามารถสร้างนวัตกรรมในระยะเริ่มต้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่กลับสูญเสียโมเมนตัมเมื่อเข้าสู่ช่วงขยายกิจการ (scale-up) ซึ่งเป็นช่วงที่การแสวงหาเงินทุนขนาดใหญ่ในระดับอุตสาหกรรมผลักดันให้บริษัทต้องย้ายที่ตั้งสำนักงานปฏิบัติการ ทรัพย์สินทางปัญญา และศูนย์การตัดสินใจออกไปนอกสหภาพยุโรป วิเกลียตติชี้ให้เห็นจุดแตกหักที่ชัดเจน คือความสามารถของสตาร์ทอัพในการผ่านช่วงขยายกิจการได้สำเร็จโดยยังคงอยู่ในยุโรป โครงการ ETCI 2.0 จึงสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินขึ้นเพื่อสกัดกั้นกระแสเงินทุนที่ปัจจุบันไหลออกไปยังศูนย์กลางเงินร่วมลงทุน (venture capital) อื่น ๆ ทั่วโลก
โครงสร้างกองทุนและกลไกการดำเนินงาน
กองทุนรวมกองทุนซึ่งบริหารจัดการโดย กองทุนเพื่อการลงทุนแห่งยุโรป (EIF) ตั้งเป้าระดมทุนไว้ที่ 1.5 หมื่นล้านยูโร คิดเป็นสี่เท่าของขนาดกองทุนเดิมที่เปิดตัวในปี 2566 ขนาดสุดท้ายของโครงการจะถูกกำหนดในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ในขั้นตอน "first closing" เมื่อเงินสมทบจากผู้เข้าร่วมทั้งหมดได้รับการรวบรวมเรียบร้อยแล้ว กลุ่ม EIB ได้ตั้งวงเงินสนับสนุนจากเงินทุนของตนเองไว้แล้วสูงสุดถึง 1.25 พันล้านยูโร
มีสามองค์ประกอบที่ทำให้ ETCI 2.0 แตกต่างจากรุ่นก่อนหน้าในเชิงโครงสร้าง องค์ประกอบแรกคือการเข้าร่วมของเงินทุนสถาบันภาคเอกชนอย่างเป็นระบบ ทั้งบริษัทจัดการสินทรัพย์ กองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย และมูลนิธิต่าง ๆ เข้ามาอยู่ในขอบเขตการดำเนินงานของโครงการ วิเกลียตติสรุปเหตุผลเบื้องหลังการตัดสินใจนี้ว่าเงินทุนภาครัฐเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ องค์ประกอบที่สองคือการขยายขอบเขตการเข้าถึง โดยระยะแรกจำกัดสิทธิ์ให้เฉพาะเมกะฟันด์ที่มีขนาดระดมทุนเกินหนึ่งพันล้านยูโร ขณะที่ ETCI 2.0 ปรับลดเกณฑ์ลงมาอยู่ที่ 300 ล้านยูโร ซึ่งครอบคลุมกองทุนเติบโตขนาดกลางและขยายจำนวนผู้ประกอบการที่มีสิทธิ์เข้าร่วมอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในตลาดอย่างอิตาลี องค์ประกอบที่สามคือการเพิ่มจำนวนกองทุนที่ได้รับการสนับสนุน โดยโครงการนี้คาดว่าจะสนับสนุนกองทุนมากกว่า 100 กองทุน รวมถึงเมกะฟันด์สูงสุด 45 กองทุนที่มุ่งเน้นขนาดการลงทุนเฉลี่ย 200 ล้านยูโร ต่อบริษัท ครอบคลุมกลุ่มบริษัทระยะเติบโตที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์กว่า 1,500 แห่ง ทั่วสหภาพยุโรป
บทบาทของอิตาลีในโครงการ
อาซีมุต โฮลดิ้ง (Azimut Holding) เป็นนักลงทุนภาคเอกชนรายแรกที่เข้าร่วมโครงการอย่างเป็นทางการ เปิดทางให้ กรีน แอร์โรว์ แคปิตอล (Green Arrow Capital) และ มูลนิธิคอมปาญญา ดิ ซาน เปาโล (Fondazione Compagnia di San Paolo) เข้าร่วมตามมา จานคาร์โล จอร์เจตติ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงเศรษฐกิจและการคลังของอิตาลี ระบุว่าโครงการนี้เป็นก้าวสำคัญในการลดช่องว่างด้านเงินทุนสำหรับบริษัทที่กำลังเติบโตในยุโรป กลุ่มพันธมิตรระดับนานาชาติยังรวมถึงผู้ประกอบการจากสเปนอย่าง บีบีวีเอ (BBVA) บันโก ซานตันเดร์ (Banco Santander) และ อัลตามาร์แคม (AltamarCAM) รวมถึง ดันสเก แบงก์ (Danske Bank) จากเดนมาร์ก ซึ่งยืนยันถึงลักษณะที่เป็นการรวมตัวระดับทั่วทั้งยุโรปอย่างแท้จริง
ขอบเขตอุตสาหกรรมและข้อสังเกตเชิงวิเคราะห์
สาขาที่ถูกกำหนดให้เป็นลำดับความสำคัญ ได้แก่ ปัญญาประดิษฐ์ เทคโนโลยีชีวภาพ คลีนเทค การป้องกันประเทศ และดีปเทค ซึ่งสอดคล้องกับลำดับความสำคัญด้านอุตสาหกรรมที่สหภาพยุโรปประกาศไว้ การไม่รวมคริปโทเคอร์เรนซีและบล็อกเชนไว้ในขอบเขตการลงทุนถือเป็นข้อกำหนดเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่ช่องว่างที่เกิดขึ้นโดยบังเอิญ และสะท้อนถึงการเลือกจัดสรรความเสี่ยงที่มุ่งไปยังภาคส่วนที่มีความเข้มข้นของเงินทุนถาวรและทรัพย์สินทางปัญญาที่สามารถปกป้องได้สูงกว่า
นาเดีย คัลวิโญ ประธานกลุ่ม EIB ระบุว่าโครงการนี้เป็นก้าวสำคัญเพื่อให้แน่ใจว่าเทคโนโลยีและบริษัทที่ถือกำเนิดในยุโรปจะสามารถอยู่และเติบโตต่อไปได้ในดินแดนของสหภาพยุโรป ETCI 2.0 ไม่ได้ดำเนินการในฐานะกลไกการลงทุนเดี่ยว แต่เป็นแพลตฟอร์มระดับทวีปที่มุ่งเชื่อมโยงโครงการเงินร่วมลงทุนระดับประเทศต่าง ๆ เข้าเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านเงินทุนเพื่อการเติบโตเพียงหนึ่งเดียว ผลลัพธ์ในทางปฏิบัติจะปรากฏชัดในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 เมื่อการระดมทุนปิดรอบอย่างเป็นทางการ ซึ่งจำนวนกองทุนที่เปิดใช้งานจริงและปริมาณเงินทุนที่ได้รับการผูกมัดจะเป็นเครื่องบ่งชี้ว่าช่องว่างด้านขนาดระหว่างระบบนิเวศของยุโรปกับคู่แข่งในระดับโลกได้ลดลงจริงหรือไม่
